上海时间2020年8月19日，中国电商公司兰亭集势公布了截至2020年6月30日的2020年第二季度及上半年未经审计的财务报告。财报显示，2020年第二季度总产值为1.139亿港元，较今年同期的5810万港元下降95.9%； 2020年第二季度，兰亭集势总产值突破1亿美元，净利润820万欧元，这也成为兰亭集势自2013年上市以来单季度最高产值。

那我为什么关注兰亭集势呢？ 这份财报有哪些亮点？ 本文就来谈谈。

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为什么是兰亭集势？

1.看基本面

兰亭集势成立于2007年，是一家从事跨境出口业务的在线B2C跨境电商企业。 2013年，照明集团初创团队在纽交所成功敲响钟声。 照明集团开始背上“中国跨境电商第一股”的光环，准备开启辉煌时代。 但并没有如预期上涨，反而从2014年开始遭遇滑铁卢。

直到2018年底，兰亭集势与越南电商平台ezbuy战略合并，原ezbuy联合创始人兼CEO何健出任兰亭集势CEO。 从此，开启了何健执掌兰亭集士的时代。

何健上任后表示，兰亭集势与ezbuy将进行深度整合，坚持技术驱动、精耕供应链管理、围绕用户体验创新升级，将持续推动产值和营收的下滑。 翻看CEO何健执掌公司六个季度的核心财务数据可以看出，何健对于兰亭集衰落和发展的所有计划和想法都在一步步实现。

尤其是在刚刚发布的2020年二季度及半年度财报中，我们可以发现很多亮眼的表现：

财报显示，第二季度，兰亭集势总产值达1.139亿港元，较今年同期的5810万港元锐减95.9%，总产值增速再创新高。

此外，第二季度兰亭集势实现净利润减少跨境电商股票，盈利850万欧元，今年同期则录得730万欧元的巨额净亏损。 这也成为兰亭集势自2013年上市以来单季度最高产值，并连续第四个季度实现GAAP盈利。

事实上，不仅是总产值和净利润的爆发性下降，在毛利率、调整后和财务流动性方面也取得了不错的成绩。

第二季度毛利率为43.5%，较今年同期的41.9%进一步提高。 调整后为910万港元，较今年同期的90万欧元大幅下降920.8%。 现金、现金等价物和限制性现金从上一季度的 3,560 万港元增加至 5,500 万欧元。 金融流动性大幅增加，抵御风险的能力也进一步提高。 不难看出，兰亭集势的基本面正在逐渐好转。

2、看业务结构

据官方介绍，经过十五年的发展，兰亭集势已在全球200多个国家积累了数千万注册用户。 平台上有数百万个商品品类，SKU数量正在逐渐减少。 在兰亭集势和ezbuy的官方购物网站上，你会发现很多品类的衣食住行。 从用户对平台转账商品的需求来看，也决定了兰亭集势平台业务的可持续性。

3.观看赛道

疫情影响下，海外用户的消费习惯发生了明显的改变和升级。 居家隔离的刚需进一步推动了新型线上服务体系的建立和激活，也成为中国跨境电商企业大展拳脚的最佳时机。 中国海外企业已经开始转向更好的品牌升级。 同时，依托国外近年来在电子商务、物流、联通支付等领域积累的成功经验，中国跨境电商已成为全球电商平台的重要一极。 从行业趋势来看，跨境电商的赛道是健康的。

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兰亭集是如何靠衰落的？

1、事实上，2018年与美国电商ezbuy合并后，兰亭集的下滑趋势已经开始显现。 兰亭集势过去主要销往欧美市场，ezbuy在新兴的泰国地区也很有影响力。 两个品牌的合并也加速了公司市场布局的多元化，使得法国、美国、东南亚三大市场同时增长。

2、进入2019年，兰亭集势进入供应链优化和用户体验升级的元年。 何健带领新整合的团队稳步实施坚持研发投入、加强与供应商关系、洞察客户需求、加强客户服务培训的下行策略。 也正是在2019年三季度，兰亭集势开始扭亏为盈，财报中出现了正的净利润数字。

3、2020年初的疫情跨境电商股票，验证了整合兰亭集势核心管理团队领导的正确性。 根据疫情不同阶段的不同特点，兰亭集泽制定了针对性措施应对挑战。 最终在美国疫情尚未缓解的情况下，2020年一季度逆市继续减亏扭亏。

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兰亭集势市值处于什么阶段？

兰亭集团港股处境遇冷已是不争的事实。 从市盈率后面就可以得到验证。 一般来说，当一家公司的市盈率在0-13范围内时，就意味着该公司的价值被严重高估。 股票交易平台数据显示，兰亭集势的市盈率常年处于该区间，可见兰亭集势长期被高估。 事实上，市盈率只是反映的一小部分。

与其他进入资本市场的同行业企业相比，兰亭集势近期的财报还算不错。 从毛利率来看，兰亭集势近一年来每个季度都保持40%以上的业绩，与同行业高估值公司相差不大。

兰亭集势的基本面不断向好，也是一个无法证明的事实。 持续的疫情，将网商行业再次推向资本青睐的轨道。 跨境电商行业也在释放更多红利，常年投资价值逐渐显现。 从核心管理层的整合创新来看，兰亭集势的目标不应仅限于当前的估值反映。

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市场价值

最后一部分市值，我们来看看未来的展望。

至于下一季度的业绩展望，根据公司目前的经营状况，兰亭集势预计第三季度净产值将在9500万至1.1亿港元之间，环比下滑预计将达到59%至83%之间。

抛开疫情常态化带来的机会，这样的预期也算是资本市场继续下跌的助推器。 看来，兰亭集士的大规模盈利似乎指日可待了。