史上最完整跨境电商投资分析报告！

★2015年1月29日，国家外汇管理局将跨境电商单笔交易金额上限由1万港元提高至5万日元

★2015年3月10日，随着中日自贸区谈判完成，青岛成为对韩国“跨境电商出口黄金通道”

★2015年3月23日，国家质检总局发布《关于推进检验检疫监管模式改革支持自贸试验区发展的意见》，支持跨境电商发展-商业

3、业务实践

3.1 跨境电商清关共有三种模式

★目前跨境电商交易主要通过货物、快件、短信三种不同形式的通关方式

★快件清关5%比例按自用物品向海关申报（即抽查比例）

★以邮件形式报关自用，实行拟报关（报关）制度

3.2 跨境电商进口试点业务模式主要有两类

如果跨境电商试点类别和城市进一步放宽，保税进口模式可进一步提升消费者的购物体验

3.3 跨境电商业务流程繁琐

★跨境电商（含进出口）业务流程：商品（内容）、渠道（渠道）、消费者（用户）

★业务流程繁琐，对经验和能力要求较高

3.4 跨境电商应诞生于“时代与趋势”

跨境电商产业链主要有三类参与者：生产者/制造商、跨境电商企业（含配套服务企业）、消费者/批发商/零售商（用户）

3.5 公共服务平台对接实现三单匹配

“三单匹配”：支付信息、物流信息、订单信息交叉验证匹配

3.6 跨境电子商务监管中心

跨境电子商务（含进出口）在保税监管区域和海关监管区域运营

3.7 跨境电商三种模式详细操作流程

★以南京为例，一般出口、一般进口、保税进口的详细操作流程包括6-7个不同的环节，主要是企业备案、商品备案等。

★跨境电商出口关键在于退税等，进口关键在于征税

2、投资策略：“爆款”目标

（一）跨境电商“爆款”目标

1、目前跨境电商交易主要以出口和2B为主

★2013年进出口总额25.8万元，跨境电商占比11.9%

★跨境电商以出口为主。 2013年出口交易额2.7万亿元，占比88.2%

★跨境电商按2B和2C分类。 2013年跨境电商2B交易额2.9万亿，占比93.9%

2、跨境电商进口2C市场增速最高

★艾瑞咨询、中国电子商务研究中心、海关总署三所中学跨境电商交易额统计

★中国电子商务研究中心预测2014年海外代购规模将突破1000万元

★预计2017年跨境电商进口2C交易额约为1500万元，较2014年下降2.6倍

3、跨境电商应诞生于“时代与趋势”

★国际贸易趋势：客户（批发商/零售商/消费者）、订单、自由化（试点城市）

4、预计到2017年，跨境电商交易额将达到8000万元

★2013年跨境电子商务交易额3100万元，其中出口2700万元，进口400万元

★跨境电商进口占比将从2013年的11.8%提升至2017年的16.2%

5、跨境电商“痛点”将变成商机

★跨境电商发展早期“痛点”：支付、物流、报关、商检、售后服务

6、静态测算跨境电商供应链服务市场6200万元

★跨境电商产业链：电商平台、第三方轻资产配套服务商（供应链服务）、重资产货运公司

★我们最看好第三方轻资产配套服务商，并创造性地称之为“跨境电商供应链服务业” → 为什么？ 刚性需求、用户体验、规模经济

★行业催化剂：①电子商务立法、②试点城市扩大、③试点类别扩大、④新平台

(二)曲线之美

1.实际5年10倍目标

★网宿科技——2009年至2015年，根据最低、最高股价推算累计跌幅15次

2、财务数据是股价下跌的主要推动力

★曲线之美：2011年是公司营业收入、盈利爆发性下滑的拐点

★营业收入：从2009年的不足3万元增加到2014年的19万元

★净利润：从2009年的不足4000亿元增至2014年的近5万元

★收入下降和加速的拐点：

★2011年一季度，公司营业收入开始加速下滑：环比下降43%，随后维持在50%左右

净利润下降开始加速：环比下降32%，随后平均增长109%

3、内容高速下滑VS用户体验要求提升

★2010年中国网页数量达到600亿个，2009年和2010年分别下降109%和79%。 同比

★2010年至2012年中国联通全球总数据流量大幅下降2015跨境电商交易额，

★内容高速下滑与用户体验要求提升的矛盾→CDN加速服务需求

（三）现实驱动梦想

1、流量大幅下降前夕

★2013年和2014年与CDN行业爆发式下滑的2009年和2010年类似：都属于流量爆发式下滑的前夜

★参考CDN行业，我们认为2015年可能是跨境电商供应链服务行业的投资元年

2、服务提升用户体验

3、资产轻2015跨境电商交易额，规模效应明显

★代表公司流动资产占总资产的比例不超过20%

★当然也不是没有细微差别

★规模效应：

• 购买高级能力

• 客户议价能力

•单位成本

4、跨境综合货运市场集中度有望逐步提升

★跨境综合货运市场CR10为8.6%，相对分散VS.CDN市场接近双寡头垄断

★资本/机制（新政）/技术驱动，我们认为跨境综合货运市场集中度有望逐步提升

3、重点企业推荐

梳理跨境电商产业链投资标的

日程

1、购物便捷：进口跨境电商平台回顾

2.方便您学习：跨境电商峰会列表

3.方便您阅读：跨境电商相关报告