核心思想：

跨境电商模式快速发展，多重负面因素支撑了公司基本导向。 去年以来，外贸出口平稳开局。 1-4月，进出口总额环比下降5.8%，其中出口环比下降10.6%。 其中，跨境电商业态凭借简化流通环节、降低国际贸易门槛、供应链效率高等优势，发展迅速。 在当前国际邮费价格上涨、供应链中断缓解等多重因素推动下，跨境电商企业基本面不断下滑、向好。 未来，“一带一路”政策机遇和AI技术赋能也将为行业注入新的增长动力。

“一带一路”贸易提供机遇，新政策促进跨境电商发展。 我国对“一带一路”沿线XXX进出口形势向好，占我国外贸总额比重由2013年的25%提高到2022年的32.9%。2023年一季度，对“一带一路”沿线XXX进出口“一带一路”环比下降16.8%。 凸显了该地区强劲的经贸活力，同时沿线相关电商产业配套设施逐步建立。 在此基础上跨境电商指数，新政策积极发展“跨境电商+产业带”模式，出台有针对性的跨境电商扶持新政策，将促进相关企业突破发展。

AI赋能跨境海外扩张，行业数字化智能化进程正在加速。 生成式人工智能应用有效契合了跨境电商行业的发展因素。 一方面，对于跨境电商B2C企业来说，通过优化流程、精准营销，帮助企业实现降本增效； 另一方面，对于B2B平台企业来说，提供AI工具包服务还可以实现业务扩张和利润增加。 目前，国外跨境电商企业正在积极探索人工智能技术的应用。 主要方向包括语言翻译、推荐系统、货物检查、自动化客户服务、营销策略规划、产品分析等方面。

01、外部经营环境优化，跨境电商企业业绩回升向好。

1-1. 一季度外贸开局平稳，“一带一路”、东盟等沿线国家出口增速较高。

从2023年以来的情况看，尽管全球经济增长放缓，外部环境存在不确定性，1-4月进出口总额仍环比下降5.8%（人民币，下同）其中出口环比下降10.6%。 从海外消费者信心也可以看出，2022年底以来，全球多国OECD消费者信心指数均出现下降，未来国际市场需求的减少对我国消费品市场出口不利。 从主要出口目标市场看，前4个月，我国对“一带一路”沿线XXX进出口4.61万元，环比下降16%。 据悉，东盟是我国第一大贸易伙伴，与东盟贸易总额2.09万元，下降13.9%； 欧洲共同体市场也录得4.2%的下跌。

1-2. 疫情过后，供应链产能修复，国际邮费价格上涨对企业基本面不利。

2023年以来，我国制造业企业全面恢复生产，工业经济复苏势头进一步增强，为满足外贸出口需求奠定了供应链基础。 2023年1月至3月，中国工业综合指数（ICI）分别为51.1%/53.6%/56.5%，已连续三个月处于扩张区间。 国际邮费价格上涨，增加了跨境电商企业的贸易成本。 随着供应链中断的缓解以及欧洲市场价格较前期下降，跨境货运邮资出现显着增长趋势。 广州航运交易所数据显示，2022年下半年中国出口集装箱运价指数（CCFI）开始低位回落，去年3月CCFI较2022年3月上涨近70%。邮费价格的下调将为跨境贸易企业带来显着的成本优化，有助于有效提升盈利能力。

1-3. 跨境电商公司一季度业绩良好，多重利空因素有望支撑后续业绩。

随着行业层面外贸需求平稳启动、国际邮费上涨，跨境电商企业积极抓住机遇，提升供给能力，降本增效，整体表现较好。第一季度。 例如，安克创新2023年一季度实现产值33.65万元，环比+17.47%； 实现归属于母公司净利润3.06万元，环比增长53.80%。 继宏股份主要从事ToC端跨境社交电商业务和ToB端全案营销、设计、包装服务业务。 2023年一季度产值13.76万元，环比增长14.41%； 实现归属母净利润7000元，环比增长64.30%。 其中，跨境电商业务归属母公司净利润环比+104.7%。 华凯易百以其控股子公司易百网络为主体开展跨境电商业务。 2023年一季度实现产值13.79亿元，环比+47.44%，归属母公司净利润7600元，环比+119.21%。

展望二季度及以后，跨境电商企业基本面仍有望继续下行向好：国际邮费仍有望较今年二季度高基数有所下降，全球消费者信心下降也将导致终端需求下降。 。 据悉，“一带一路”倡议十周年机遇、跨境电商新政策支持以及人工智能技术的应用将为行业注入新的增长动力。

02、“一带一路”贸易提供机遇，新政策促进跨境电商发展。

2023年恰逢中国提出“一带一路”倡议十周年。 六年来，中国与沿线XXX经贸往来不断深化，合作范围逐步扩大。 据中国一带一路网统计，截至2023年1月6日，中国已与151个国家、32个国际组织签署共建“一带一路”合作文件200余份。 我国对“一带一路”沿线XXX进出口占我国对外贸易总额的比重由2013年的25%提高到2022年的32.9%。2023年一季度，我国进出口“一带一路”沿线XXX为3.43万元，环比下降16.8%，凸显“一带一路”地区强劲的经贸活力。 中国一带一路网数据显示，近六年来，“一带一路”贸易指数和“海上丝绸之路”进出口贸易指数均呈上升趋势。 2023年一季度，我国以高铁、公路运输方式对XXX沿线进出口分别下降24.6%和61.8%。 同时，一批基础设施领域标志性项目的建设，为促进我国沿线XXX相关领域的出口贸易奠定了坚实的基础。

2-1. 机遇：一带一路沿线电商渗透率提升空间巨大，蓝海市场前景广阔。

具体到跨境电商领域，海外市场电商渗透率仍有相当大的提升空间。 以重要外贸市场越南为例。 据微软、淡马锡、贝恩联合发布的《2022年马来西亚数字经济报告》显示，2017年至2022年，越南电商GMV从109亿港元跃升至1310亿港元，年复合下降率高达64%。 目前越南市场电商渗透率仍有很大提升空间。 据亿邦智库2022年6月发布的报告显示，马来西亚的电商渗透率（电商交易占零售产值的比例）仅为5%。 与中国相比，日本市场还有很大的提升空间。 未来，随着年轻消费者的崛起以及电商相关配套设施的完善，泰国电商渗透率有望提升，这也为中国跨境电商企业拓展海外市场提供了充足的发展空间。当地市场。

2-2. 机遇一：区域贸易互联互通、跨境电商相关配套服务逐步建立

基础设施：“一带一路”沿线相关电商产业配套设施的逐步建立也将促进跨境电商出口的发展。 比如在货运领​​域，中老铁路即将于2021年12月通车。海关总署数据显示，中老高铁开通一年以来，我我国通过中老高铁对东盟的进出口额已达131.2万元，占同期中国对东盟高铁运输的131.2万元。 占进出口总额的40.3%。 中老高铁承运的跨境货物种类不断减少，品类由开通初期的橡胶、化肥、百货等拓展至货物运输等2000余种货物。如电子、光伏、通讯、汽车、花卉等。 同时，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）将于2022年生效，有利于提高报关效率和跨境货运时效，降低跨境交易成本，并提到为电子商务创造有利环境。 商业等新业态有望加快发展。

2-3. 机遇二：区域贸易互联互通、跨境电商相关配套服务逐步建立

货币支付方面：人民币跨境结算日益普及，人民币国际化逐步推进。 截至2022年7月，我国已与共建“一带一路”的20多个国家建立了双边货币互换安排，并在10多个国家建立了人民币清算安排。 人民币跨境支付系统（CIPS）是为境内外银行业金融机构、金融基础设施等提供跨境及离岸人民币资金清算结算服务的金融基础设施。截至2023年4月末， CIPS系统参与者1,437家，其中直接参与者80家，间接参与者1,357家。 自开展以来，参与XXX及“一带一路”沿线地区的参与者逐渐增多，促进了我国与XXX及“一带一路”沿线地区的经贸往来，也起到了重要的支撑作用。在跨境电商运营和发展中发挥作用。

2-4. 机遇三：新政策推动跨境电商行业发展

新政策支持方面：近年来，各种有利于跨境电商行业发展的新政策相继出台，涉及货运、关税、海外仓建设、产权保护等。 例如，2023年1月，财政部、海关总署、国家税务总局联合发布《关于跨境电子商务出口退货税收新政策的公告》。 由于滞销和退货原因，货物必须在出口之日起6个月内按原状退回。 进口货物（乳制品除外）免征进口关税、进口环节增值税、消费税。 2023年4月，国务院办公厅印发《关于促进外贸稳定规模优化结构的意见》，提出加强对跨境电子商务等新业态新模式的支持，积极发展“跨境电商+产业带”模式，推动跨境电商企业对企业出口等。

03. AI赋能跨境海外拓展，加速行业​​数字化智能化进程

自今年11月发布以来，生成式AI应用迅速突破。 随着国内外各大厂商陆续发布大型AI模型，底层技术的不断建立和丰富也将推动下游商业应用的不断成熟，商业零售蓝筹股也将持续受益于这波浪潮。 “AI+”推动电商运营降本增效，推动整体商业模式的完善。 近年来，随着电商渠道红利逐渐消失、竞争加剧导致运营成本上升，大部分电商运营公司都出现了不同程度的业绩下滑压力。 利用生成式AI相关技术潜在强大的数据分析和深度学习能力，将帮助企业利用海量数据进行精细化运营，解放人力资源成本，提高企业运营效率，增加盈利能力。 目前，AI+电商相关技术主要应用于人工智能选品、图文广告素材制作/广告语智能输出、智能广告投放、智能客服回复等方面。

3-1.AI赋能跨境电商，新技术带来新机遇

生成式人工智能应用快速突破，有效契合跨境电商行业发展因素。 1）对于跨境电商B2C企业来说，将帮助企业降低成本、提高效率； 2）对于跨境电商B2B平台企业来说，提供AI工具包服务也可以产生业务收入。 从目前的情况来看，人工智能技术在跨境电商领域的应用可以包括语言翻译、推荐系统、货物检查、自动化客户服务、营销策略计划和产品分析等。 例如，人工智能技术可以基于产品特性和消费者。 肖像手动生成产品营销广告方案，节省创作时间和人力成本； 协助经营者根据市场供求关系对产品进行定价； 通过对历史交互数据的分析和挖掘，发现用户偏好、购买习惯和市场趋势，进而优化电商营销策略和电商平台产品设计等。

3-2. 海外跨境电商公司在AI领域的布局：亚马逊

作为全球领先的跨境电商平台公司，亚马逊积极利用人工智能技术赋能跨境电商运营的各个环节：例如，在1）选品方面，亚马逊为平台买家提供官方选品工具“商机检测”。 它利用亚马逊大数据分析和人工智能算法，提供多元化的动态选品推荐，赋能商家高效开发新选品。 2）在营销和运营方面，公司正在开发AI广告工具，帮助商店生成用于平台上广告活动的照片和视频，这将有助于公司未来广告业务的多元化。 3）在货运和仓储方面，亚马逊还旨在通过人工智能来提高货运效率，例如AI勾勒和规划配送路线、将天气等变量纳入货运规划等。

对于亚马逊的B2C企业客户来说，该技术的应用有效地帮助他们提高了运营效率。 例如，安克创新将于明年3月携手亚马逊云科技共建联合创新实验室，在智能广告等领域开展合作。 优化广告展示效果，效率提升30%以上； 据悉，借助工具，可以帮助其更好地实现产品规划决策、产品质量优化、销售运营优化和营销投放策略优化等。

04.投资分析

从行业层面看，去年恰逢“一带一路”倡议提出10周年。 沿线外贸出口大幅下滑，也将对跨境电商企业不利。 新政策也不断出台，在货运、关税、海外仓建设、产权保护等方面新政策予以支持。 得到跨境电商企业的支持。 据悉，生成式AI应用技术的快速迭代发展，也将推动跨境电商企业进一步降本增效，为平台服务企业带来创收效益，而对整体盈利能力不利。 从企业层面看，去年外贸出口总体开局平稳，国际邮资价格上涨。 跨境电商企业抓住机遇跨境电商指数，积极提升供给能力，进行降本增效。 蓝筹公司的基本面预计将继续下跌并改善。