13起超十亿美元收购案，透视BAT科技巨头的商业版图

从阿里巴巴（以下简称“阿里”）竞购航运新手，到腾讯押宝俄罗斯手游开发商……2013年到2019年，移动互联网、线下货运、线下零售风起云涌百度收购跨境电商，中国三大科技巨头阿里、腾讯、百度(BAT)不断运作单单超过10亿港元的竞标案例，大手笔改写行业格局。

总估值超过万亿日元的百度、阿里和腾讯，无疑是中国数字经济最重要的三大玩家。 搜索引擎百度控制了中国 70% 以上的市场份额，电子商务巨头阿里巴巴占据了中国在线零售产出的一半，游戏和互联网巨头腾讯是全球最大的游戏发行商之一。

分别以搜索、社交和零售起家的BAT并不满足于维持原有的核心业务。 他们通过并购不断扩大自己的商业帝国。 过去20年，从人工驾驶到外卖送餐，他们从市场上抢购了158家公司，其中10亿港元以上的大手笔收购就有13家，足见他们狙击了对手的生意不同领域的野心。

图 | BAT三大科技巨头竞标超10亿港元，共13宗（来源：CB）

BAT超10亿欧元竞标案

据CB统计，截至目前百度收购跨境电商，百度、阿里巴巴、腾讯等超过10亿欧元的投标有13家。 其中，阿里作为最活跃的竞标者，以10个竞标高居榜首。 腾讯有两个出价，而百度只有一个。

其中，中标金额最高（按公司市值计算）的交易是阿里对一家货运公司（新书网络）的竞标，市值达200亿欧元。 2013年，阿里、顺丰、三通亿达等成立新手网，其中淘宝占股47%。 随后，2017年，阿里又注资53亿，持股增至51%，市值近200亿欧元。 2019年，阿里再次追加约33亿港元，持股63%，新手市值一路攀升至275亿澳元。

中标金额第二、三名的分别是饿了么（Ele.me）。 2016 年，腾讯以 102 亿欧元从软银手中收购了一家视频游戏制造商，2018 年，阿里竞购了在线订餐平台饿了么。

百度唯一一次超过10亿美元的出价要追溯到2013年，当时联通互联网方兴未艾，百度出价19亿港元从网龙手中收购安卓应用分发平台91（91无线）。 这也是两者中最早超过10亿港元的出价。

三巨头最近的一笔交易是阿里巴巴斥资18亿欧元竞购跨境电商考拉（考拉）。 阿里坚称，考拉平台将与国际淘宝整合，共同涉足海淘市场。

2014年、2016年、2019年是交易最为活跃的三年，每年交易量高达三笔。

从13起大规模并购看三大科技巨头的业务布局

阿里巴巴是三大巨头中最活跃的收购者，在13起大额收购中占了10起。 中招的公司包括新书网（）、饿了么（Ele.me）、口碑（Word of Mouth）、考拉（Koala）、优酷土豆（Youku Tudou）、UC浏览器（UC ）、高德（）、爱康集团（ ） ），集团（台湾文化中国，后更名为阿里影业）。

从阿里财报对商业蓝筹的定义，不难看出阿里大举竞购的策略。 阿里巴巴主营业务分为四只蓝筹股：核心业务、云计算、数字媒体和娱乐、创新业务。 其中，核心商业业务定义为境外及跨境零售、境内及跨境批发、物流服务和本地生活服务。

图|阿里巴巴2020年一季度财报主要产值，按业务线定义（来源：阿里巴巴2020年一季度报）

阿里最大的一笔收购——2017年的中标（新书网络）——是对其核心商业部分货运业务的布局。 货运配送网络成为全球各大零售企业竞争的焦点，新手网络中标后成为阿里货运业务的主力军。 据阿里最新公布的2020财年一季度报显示，新手网络一季度营收环比下滑28%至49.5万元。 2019年6月，淘宝国际97%以上的包裹被新手覆盖。 同样，阿里竞购马来西亚最大的电子商务公司，也是对其核心业务的加码。

阿里巴巴竞购的第二大交易是2018年竞购在线订餐平台饿了么，并将其纳入本地生活服务。 饿了么、（口碑）和飞猪三大主力产品构成了阿里的本地生活服务业务。 该业务2020年第一季度产值达48.4万元，其中饿了么和口碑均来自竞价。 2019财年，饿了么30%的订单来自支付宝和天猫App。 不过，鉴于饿了么与美团点评的外卖大战还在继续，饿了么何时能够盈利，还有待观察。

三大科技巨头最近的一笔交易是阿里巴巴以18亿英镑收购跨境电商考拉（Koala）。 阿里坚称，考拉平台将与国际淘宝整合，共同涉足海淘市场。 合并后，两者将占据海淘市场一半以上的市场份额。

其他几笔并购，如优酷土豆（优酷红薯）、（UC浏览器）被定义为阿里的数字媒体和娱乐蓝筹，而高德地图则贡献了阿里创新业务的主要跌幅。

与阿里相比，腾讯的并购更加集中，两次竞标主要集中在游戏和音乐娱乐领域。

腾讯的业务线主要分为：通信和社交网络，包括网络游戏、视频音乐和文学在内的数字内容； 在线广告; 云服务等。2020年财报显示，腾讯一季度产值1081万元，环比下降26%。

图|腾讯2020年一季报主要产值（来源：腾讯2020年一季报）

腾讯在游戏业务上一向大手笔，海外值得投资的游戏公司几乎都出自腾讯。 拿下腾讯最高金额并购交易的公司是一家专注于欧美游戏市场的游戏公司，曾开发过《荒野乱斗》、《部落冲突》等知名游戏。 从业务条线来看，由游戏和社交网络收入组成的增值服务收入仍然是腾讯的主要收入来源。 2020年第一季度，腾讯网络游戏收入环比下滑31%至372.98万元。 主要游戏包括《荒野大战》。

但据Tower数据显示，2018年营收为14亿港元，较上年下滑21%，且2018年仅推出一款游戏。腾讯与腾讯之间，更多的协同效应还有待凸显。

此外，2016年腾讯还竞购拥有酷我音乐、酷我音乐、彩虹音乐等多项音乐资产的中国音乐集团（海洋音乐）。

竞标完成后，酷我音乐、酷我音乐、自有音乐，腾讯将很快聚集起自己的在线音乐阵营。 合并后，腾讯音乐将占据联通音乐市场一半以上的份额。 2020年财报显示，一季度腾讯在线音乐付费用户规模达4270万，环比下降50.4%，成绩并不亮眼。

百度是三大科技巨头中大规模并购的最受瞩目的一家。 近年来，百度唯一一次超过10亿港元的中标发生在2013年，当时它以19亿港元从网龙手中中标应用分发平台（91无线），这也创造了中国互联网领域的最大金额当时。 并购。

2013年，中国联通互联网发展如火如荼。 意在实现变革的百度，想通过竞购91无线来打开市场空白。 91无线是当时市场上最大的第三方应用分发平台，拥有两大分发渠道：91助手和安卓市场。

不过，这笔交易并没有给百度带来预期的利润。 随着华为、苹果、三星等手机厂商自建应用平台，第三方应用分发平台的空间越来越小。 吸收了91无线的百度手机助手，对百度贡献不大。 2017年，百度宣布关闭运营91无线的西安软件园。 这场百度史上最大的竞购案，最终不得不宣告失败。

不过，在联通互联网布局失败后，百度近年来一直在向人工智能转型。 除了联通的生态业务和爱奇艺的视频业务包括搜索和信息流，以对话式人工智能开放平台、自动驾驶开放平台、百度云为代表的AI业务正成为其创新的重点。 据百度2020年一季度财报显示：一季度百度产值225万元，环比下降219%。 其中，以人工智能为核心的创新业务发展迅速。

图 | BAT超10亿欧元标价的三大科技巨头名单（来源：CB）

结语

从BAT的大额竞标交易不难看出，相比投资或更小规模的竞标活动，超过10亿美元的交易无疑彰显了科技巨头的战略布局。

阿里竞购新手、饿了么、口碑、考拉等，强化核心业务。 同时竞购优酷太郎、UC浏览器、高德等，押注娱乐和创新业务。 腾讯在游戏和音乐方面弥补了自身的短板，占据了市场份额。 百度有意通过竞购该平台进入联通互联网市场。

不过，在花费重金之后，此次招标项目能否如期带来足够的价值和利润，就不得而知了。

小企业更愿意通过竞标整合直接进入市场，强势抢占市场份额，但竞标并不意味着可以直接吞并竞标企业的市场、技术或业务能力。 对他们来说，中标之后，未来的关键是完成优势整合，不断孵化创新业务。

-结尾-