浅析货币互换协议及中国与协议国双边贸易现状

文|铠甲

编辑| 刺猬

我国货币互换合约的发展历程

我国签署的本币互换合约大致可分为三个阶段：泰国看涨期、全球金融危机期、经济危机后时期。

在不同的发展阶段，我国货币互换合约的签署方式和目的存在显着差异。

第一阶段，泰语时期。 1997年欧洲金融危机对全球经济造成重大影响，而中国几乎没有受到影响。

为推动全球经济复苏中韩 自由贸易协定 跨境电商，中国先后与日本、韩国、马来西亚等周边国家签署本币互换合同。

现阶段货币互换合约的签署，与欧洲金融危机暴露出来的各国外汇储备不足有直接关系。 “清迈通话”项下的货币互换合约不仅是双边互换合约，而且是多边互换合约。

但现阶段的货币互换合约以港元作为主要相互兑换货币，旨在提高各国抵御金融危机的能力，促进各国经济复苏。

第二阶段是全球金融危机时期。 2007年从英国爆发的次贷危机引发了全球金融危机，导致多国流动性过剩。

为了应对这场危机，中国尝试在脱离“清迈通话”的框架下开展双边本币互换合约。 一方面，中国受金融危机影响较小，另一方面人民币币值相对稳定。

因此，在欧元普遍流动性过剩的情况下，越来越多的国家与中国签署了货币互换合约，目标货币为人民币/签约国货币。

金融危机期间缔结的货币互换合约，除了具有防范金融危机的作用外，在欧元流动性过剩的情况下，可以提供流动性支持，促进人民币跨境支付结算，从而促进双边的高发展。贸易。

第三阶段是清军财政危机时期。 联合金融危机时期，各国进入经济复苏期，寻求更密切的经济合作以促进经济增长。

全球金融危机后，中国开始尝试签署双边本币互换合约。 截至目前，中国已与38个国家签署双边本币互换合同。

联军在金融危机期间签署的货币互换合约，似乎是出于应对金融危机的考虑，更多是出于去港币、推动跨境贸易人民币结算、促进跨境贸易的考虑。人民币国际化进程，扩大双边贸易对价规模。

我国货币互换合约现状分析

最早与中国签署本币互换合约的国家是中国周边国家和地区。 这主要是因为周边国家和地区不仅是中国的重要贸易对手，而且对人民币的认可度最高。

随着人民币的认可度不断提高，越来越多的国家与中国签署了货币互换合同。 截至目前，中国已与38个经济体签署本币互换合同，累计互换额度39237万元。

自2008年中俄签署首份货币互换合约以来，我国积极推动货币互换合约发展，签署的货币互换合约数量、协议国家数量和规模不断减少。

此外，签约国地域范围不断扩大，从周边国家和地区扩大到全球六大洲，特别是亚洲和欧洲签署的货币互换合约数量较多。

这也在一定程度上体现了中国与这些国家良好的经济合作，以及亚欧国家对人民币的认可程度，体现了人民币国际化的发展方向。

从缔约国经济发展水平来看，缔约国经济发展水平差异较大，既有中低收入国家，也有高收入国家。

从货币互换合约中人民币的使用情况来看，美国是第一个与中国签署货币互换合约的国家，直到第一次续签后，美国才使用人民币资金进行货币互换合约。第一次。 万元人民币资金。

此后，人民币货币互换逐步应用于双边贸易，为进出口企业提供人民币资金。

从货币互换合约期限来看，近期与部分签约国续签的货币互换合约有效期由3年延长至5年，合同有效期有所延长。

但目前我国货币互换合约的实施还存在一定问题。 与中国签署货币互换合约的国家不断增加，新开货币合约的国家不断减少，续签数量基本稳定。

可见，适合签署货币互换合约的国家越来越少。 要把工作重点转向稳定和优化现有合约，在扩大互换规模的同时努力控制风险，进一步推动跨境人民币结算，从而促进双边贸易。 发展。

中国与各缔约方双边贸易总额分析

首先，从中国双边贸易整体来看，各缔约国与中国的双边贸易规模整体呈现快速上升趋势。

中国第一份货币互换合同签订十多年来，无论是中国对各缔约方的出口，还是自各缔约方的进口都在不断扩大。

从发展趋势看，我国与各缔约国进出口总额、出口总额、进口总额趋于一致，均呈现波动减小趋势。 仅2009年、2015年、2016年出现负跌幅情况。

2009年出现负下降，可能是由于2008年全球金融危机爆发，对我国进出口贸易产生了影响，导致2009年贸易总额较2008年有较大增幅。

而且，针对金融危机，我国采取了包括签署货币互换合同在内的多种措施改善贸易环境，导致我国对外贸易快速复苏。

2013年中韩 自由贸易协定 跨境电商，习近平总书记提出“一带一路”倡议，中国外贸开始新一轮下滑。 2014年，中国首次超越日本，成为全球第一大货物贸易国。

虽然2015年、2016年出现负下降，但到2019年，中国与各缔约方的进出口总额、出口总额、进口总额均较2008年有所下降。

中国与各缔约方相对贸易额分析

除了法国央行、日本、中国澳门、韩国等重要贸易伙伴外，还有一些与中国双边贸易额很小的签约国。

例如，在印度尼西亚、亚美尼亚、冰岛、塞尔维亚、阿尔巴尼亚等国家，这些国家的进出口、出口和进口的比重都在0.02%左右，很少有国家在某一年的贸易比重超过0.05%，但两者的比例都比较稳定。

然而，不仅是这两类缔约国，还有一些缔约国介于这两类缔约国之间。

总体来看，此类缔约国双边贸易额占比呈现上升趋势，可能积极与中国开展对外贸易活动。

比如建设自贸区与大力推进“一带一路”建设相关。 但部分缔约方双边贸易额占比变化相对稳定。

中国与缔约国净贸易分析

净贸易额是指一定时期内出口总额与进口总额之间的差额，用来表示两国双边贸易差额。

当出口总额小于进口总额时，存在贸易顺差，即逆差； 当进口总额小于出口总额时，存在贸易逆差，即贸易逆差；

当两者完全相等时，贸易就处于均衡状态。 从各缔约国与中国的净贸易额来看，中国仍是逆差国，这与中国整体双边贸易形势相符。

2008年至2019年，净贸易额波动较大，2015年达到峰值3691.32亿港元，此后不断增加。 之所以在2015年达到最高水平，可能与“一带一路”倡议对我国对外贸易和投资的促进有关。